BTC (비트코인) 소유권 공개?

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비트코인 소유권은 다양한 그룹에 널리 분포되어 있습니다. 비트코인 소유자의 74%가 0.01개 미만의 비트코인을 보유하고 있습니다.

비트코인 소유권의 약 40%는 거래소, 광부, 정부, 상장 기업의 대차대조표 및 휴면 공급을 포함하여 식별 가능한 범주에 속합니다.

특히, 이러한 그룹 중 일부는 2024년 비트코인 반감 또는 잠재적 비트 현물 ETF 승인을 포함하여 수요와 관련된 유리한 요인의 영향을 증가시킬 수 있는 "점성 공급"을 나타냅니다.

2023년 말이 다가오면서 2024년 비트코인의 절반 감소와 미국의 잠재적 비트코인 현물 ETF라는 두 가지 이벤트가 임박했습니다. 이 두 사건 모두 투자자들이 비트코인을 찾는 범위와 폭을 넓힐 수 있습니다. 일반적인 오해는 소수의 사람들이 비트코인을 대량으로 보유하고 있다는 것입니다. 그러나 이것은 사실 정확하지 않습니다. 

비트코인 블록체인은 투명하기 때문에 소유 구조를 포함하여 모든 개인이 비트코인의 정보를 실시간으로 모니터링할 수 있습니다.Glassnode, Arkham Intelligence, Bitinfocharts, Bit coin Treasuries를 포함한 다양한 데이터 소스의 데이터에 따르면 비트코인 공급은 전 세계의 다양한 개인, 단체 및 조직에 널리 분포되어 있습니다.

이 글에서 그레이스케일 연구는 비트코인 소유권에 대한 일반적인 질문을 명확히 하고 다양한 소유권 집단의 영향을 깊이 연구하려고 합니다.우리는 또한 비트코인 공급의 끈적임, 왜 그것이 현재 특히 중요한지, 그리고 그것이 미래 자산에 미치는 의미에 대해 논의했습니다.

비트코인 소유권 분포 넓음

2023년 11월 6일 현재 비트코인 주소의 약 74퍼센트가 0.01 BTC 미만이고 가치는 약 350달러이기 때문에 대부분의 비트코인 소유자는 소액 투자자입니다. 역사적으로 고위험, 고수익 자산(예: 사모펀드 및 벤처 캐피털)과 비교하여 이러한 자산은 승인된 투자자에게만 적용되며 비트코인은 전 세계 개미 투자자가 사용할 수 있습니다. 

따라서 비트코인의 소유권 구조는 비트코인 기술의 탈중앙화, 오픈 소스 특성을 반영합니다.실제로 비트코인 소유자의 2.3%만이 1개 이상의 비트코인을 보유하고 있습니다(2023년 11월 6일 현재 비트코인당 가치는 약 35,000달러입니다).

 

특히 바이낸스 및 로빈후드와 같은 거래소 주소는 수백만 명의 사람을 나타냅니다.예를 들어 로빈후드는 월 1,100만 명의 사용자가 자신의 플랫폼에서 비트코인을 소유하고 거래하는 반면, 세계 최대 암호화폐 거래소 중 하나인 바이낸스는 거의 9,000만 명의 월간 활성 사용자를 보유하고 있습니다. 또한 위에서 언급한 미국 정부 주소는 개인의 소유권이 아닌 기관의 소유권을 나타냅니다.

비트코인 보유자는 거래소에서 상장사, 주요 정부에 이르기까지 다양한 기관을 포함합니다.이러한 그룹의 일부 구성원은 다른 구성원과 겹칠 수 있지만 비트코인 총공급의 약 40%는 거래소, 정부 기관, 상장 기업 및 민간 기업(예: 테슬라 및 블록 주식회사), 비트코인 네트워크 보안을 보장하는 채굴 기업, ETF 및 기타 상장 펀드, 캡슐화된 비트코인, 소비자 거래 플랫폼(예: 로빈후드), 휴면 주소 등 식별 가능한 소유권 그룹에 기인할 수 있습니다.

 

투자자에게는 비트코인의 최대 소유자와 이러한 보유자가 비트코인의 공급 역학에 미치는 잠재적 영향을 이해하고 분석하는 것이 중요합니다.

이러한 특정 소유권 범주 중 일부는 잠재적인 끈적끈적한 공급 역학, 즉 소유자가 특정 자산에 대해 장기적인 입장을 취하는 것을 반영합니다.예를 들어 비트코인 공급량의 14%는 10년 동안 변하지 않았습니다. 우리는 이러한 공급의 일부가 사토시 나카모토가 소유한 원래 토큰, 잃어버린 토큰 또는 주소, 최대 10년 보유자에 기인할 수 있다고 생각합니다. 아래와 같이 2019년 이후 최대 10년 동안 비활성화된 공급이 증가하여 현재 역대 최고 수준입니다.

 

상대적으로 변동하기 어려운 공급 수준을 나타내는 것으로 보이는 다른 소유권 그룹에는 광부와 거래소가 포함되며, 이는 전체 공급의 20%(각각 약 9% 및 11%)를 차지합니다.아래 그림에서 보는 바와 같이 비트코인 가격이 시간이 지남에 따라 상당히 달라졌음에도 불구하고 이 두 소유권 집단은 역사적으로 가격 탄력성의 영향을 상대적으로 받지 않았습니다.

이것은 광부들이 보상으로 비트코인을 시간이 지남에 따라 축적하고 일반적으로 운영 비용을 지불해야 하는 부분만 판매하기 때문일 수 있습니다.예를 들어 2022년 11월과 같은 과거 광부 순 유출 기간은 비트코인의 전체 광부 균형에 상대적으로 적은 영향을 미쳤습니다.

이는 광부들의 전체 비트코인 잔액의 상당 부분이 장기 보유자로 구성될 수 있음을 시사합니다.단기적으로는 비트코인이 스마트 컨트랙트에 묶여 있기 때문에 포장된 비트코인(전체 공급의 1.25%)과 같은 다른 소유권 집단으로 가격 변동성이 확대될 수도 있습니다.

 

그렇다면 이러한 소유권 집단이 가격의 탄력성 부족을 나타내는 의미는 무엇입니까?

단기적으로 비트코인 보유자들 간의 상대적으로 다른 가격의 탄력성 부족 수준은 수요와 관련된 호재의 영향을 악화시킬 수 있습니다. 이는 기존 금융시장의 '유통량이 적은' 주식과 비교할 수 있으며, 이러한 주식은 회사 주식의 비율이 낮고 공개 시장에서 거래될 수 있습니다. 예를 들어, 저유통 주식에 대한 수요의 급격한 변화와 더불어 시장에서 능동적 거래 공급이 감소하면 가격에 과도한 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 움직임은 비활성화되거나 가격의 유연성이 부족한 다양한 비트코인 소유권 집단을 고려할 때 특히 비트코인과 관련이 있을 수 있습니다.

결론

비트코인 소유권은 분산되고 다양합니다.또한 존경받는 기관이 비트코인을 보유하고 있다는 것은 비트코인 시장의 성숙과 대중의 수용도 및 주류 채택률 증가를 나타냅니다.

미래를 내다보면 세계 정치 및 규제의 발전은 자산의 지속적인 채택과 수요에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국의 잠재적인 비트코인 ETF 현물은 비트코인을 구성하려는 개인과 기관의 마찰을 더욱 제거할 수 있으며, 아르헨티나의 최근 대통령 선거는 개발도상국이 비트코인과 기타 암호화 자산을 바라보는 방식의 변화를 의미할 수 있습니다. 2023년 11월 현재, 비트코인은 2024년 반토막 나기까지 약 6개월이 채 남지 않았습니다.

동시에 이러한 수요 관련 악재 속에서도 비트코인의 공급은 분명히 제한되어 있습니다.비유동성 및 장기 보유자의 공급은 전례 없는 수준으로 급증한 반면 단기 공급은 최저 수준으로 떨어졌습니다. 

이러한 추세가 지속될 경우 그레이스케일 연구팀은 비트코인 소유 역학이 변화하는 글로벌 정책 및 규제(예: 미국 현물 비트코인 ETF 승인)와 암호화폐 시장의 발전과 같은 거시적 사건의 영향을 점점 더 증폭시킬 수 있다고 전망했습니다.